相反する関係（投資顧問）

信用度と利回りは相反する関係にあるわけです。投資顧問によると、新発債はいったん発行されると既発債となり、その時々の市場価格で売買されます。

金利環境や発行会社の信用度の変化、需給バランスなどに伴い価格もまた変動します。

発行時より金利水準が上昇すれば、発行時の利回りは魅力が薄れ価格は下がります。投資顧問によると、逆に金利が下がれば価格は上がります。

そこで債券投資の2つ目のポイントは、利回り計算をすることです。

新発債を購入し満期まで保有すれば予定通りの利回り(応募者利回り)を手にすることができますが、既発債を買ったり、新発債を途中で売却すれば市場価格をベースに利回り計算をしなければなりません。投資顧問によると、今売却したら一体利回りはいくらになるのか、金利が下降局面に入り債券価格が上がっているが、応募者利回りを上回るにはいくらで売却できればいいのか、といったことを意識することが大切になるのです。

外国債券の場合は為替リスクを積極的に取りにいくアクティブな投資も可能ですが、債券は株式投資のように直接的に「いくらもうけた」とは一味違った奥行きのある投資手法なのです。