ユーロ市場の種類としくみ（投資顧問）

銀行間市場である「ユーロマネー市場」、銀行の貸出し市場である「ユーロクレジット市場」、企業が債券によって資金を調達する「ユーロボンド市場」の3つがある。

（1）ユーロマネー市場(ユーロカレンシー市場)

主に1～6カ月ぐらいの短期間の貸し借りをする市場で、銀行どうしが資金を調達し合います。投資顧問によると、銀行は、ここで調達した外貨資金を企業に貸し出したり、輸出入代金の支払いによって不足した外貨を補ったりするのです。

ユーロ市場の中核をなす市場で、全世界で年間5兆ドルを超える取引がなされています。

ユーロマネー市場の特徴は、貸し借りが「預金」のかたちをとっていることです。

一般に資金の貸し借りの際には、借りる側が借用証書の類を作成しますが、ユーロマネー市場では、貸す側の銀行が借りる側の銀行に預金をするのです。投資顧問によると、これにより、貸借契約を結ぶのに比べ、効率よく取引ができます。

（2）ユーロクレジット市場(ユーロ貸し付け市場)

銀行はユーロマネー市場で調達した資金を、一定の金利を上乗せして企業などに貸し出します。

それがユーロクレジット市場で、中長期の貸し借りが中心です。

特徴は、シンジケートローンという貸し出し手法がよく利用されるという点。投資顧問によると、国家プロジェクトなどに大規模なドル資金などを貸し出す際に用いられるもので、複数の銀行が合同で「貸し出し銀行団(シンジケート団)」をつくって融資します。

高額の融資ができる上、貸す側はリスクを分散できるというメリットがあります。

（3）ユーロボンド市場(ユー口債市場)

「ユーロ債」と呼ばれる債券が取引される市場です。

たとえば、日本企業がドル資金を調達するために債券を発行するとき、方法は2種類あります。

ひとつはアメリカで債券を発行する方法です。投資顧問によると、これを外債といい、発行にあたっては現地の国の法律に従わなければなりません。

もうひとつがアメリカ以外でドル建ての債券を発行する方法で、この債券がユーロ債と呼ばれます。

発行についての規制がなく、発行する企業の信用力が高ければ資金を集められることが大きなメリットです。

外債とユーロ債を合わせて「国際債」といいますが、ユーロ債が全体の8割を占めており、国際企業にとっては非常に重要な資金調達手段といえます。