見通し外れると大損（WEBライティング）

相場変動を限定的に考えたうえでの取引ですから、株式相場が急上昇した場口には、上昇に伴う利益を諦めなければなりません。WEBライティングによると、この例ではプレミアムを節約しただけですが、ゼロコストにした場合は相場の展開次第では大きな損が出ます。

例えば、権利行使価格二万円のコールの買いと、同二万二千円のコールの売りを一対二・五の割合で組み合わせれば、ゼロコストになります。WEBライティングによると、実際の株価が二万二千円を超えて上昇すれば、大きな損失が出ます。

また、権利行使価格が二万円よりも低いプットの売りを組み合わせても、ゼロコストにできます。

しかし、株価が大幅に下落した場合には損失が大きくなることを覚悟しなければなりません。

ゼロコスト.オプションは「ノックアウト付き」「キャップ付き」「フロア付き」などの条件付きデリバティブと同様、ヘッジ目的に使い、相場見通しが当たった場合には、極めてコストパフォーマンスの高いヘッジができます。WEBライティングによると、相場見通しが外れた場合にはプレミアムを節約したツケが回り、大きな損失が出る可能性があります。

この点でもリスクとリターンとが正の相関関係にあるという原則は貫徹しているわけです。